Bloggläsarservice-svar

Här kommer mitt första svar på de frågeställningar ni bloggläsare har ställt.Ni undrade över Altium och vad jag tror om deras inträde i PHI.

Jag börjar med en allmän syn på detta finurliga Schweizbaserade konglomerat.Först det mest uppenbara : PHI har fått in en stadig kapitalstark och långsiktig ägare, en större sådan med ca 500 anställda eller 500 experter som de själva uttrycker det.Altium har 26 år på nacken och med en tydlig ambition att växa,inte bara organiskt utan även med tämligen uppseendeväckande förvärv.Efter ingång i PHI har man förvärvat amerikanska Nexus Scientific vilket visar på en aggresiv tillväxtstrategi. Från att ha fysisk närvaro i 11 öst-europeiska länder via sina bolag är strategin att även få fotfäste i USA.

Det som gör Altium intressant är deras omfattande samarbeten med större aktörer inom biotech. Agilent som det mest kända där man haft affärer ihop sen start.Som jag förstår det är bygget av Altium baserat på det turkiska företaget SEM Lab Devices.Det företaget är det största i koncernen med ca 170 anställda. 2022 bytte Sem Lab namn till Altium Lab Devices och är navet i koncernen. Enbart från det företaget har man samarbeten/affärer med idel kända varumärken.Partners. En som dyker upp är ESCO,mest känt för sina inkubatorer och upptagen som kund på PHI`s User sida. Bland de övriga vill jag lyfta fram Agilent såklart men framförallt Agilents dotter Dako.

Utöver Dako på listan finns ett annat företag med ungefär samma inriktning jag fastnar för.  Nämligen Oncovision med följande verksamhetsbeskrivning på sin hemsida: Oncovision is a leading provider of innovative medical imaging devices used by surgeons, radiologists, oncologists and nuclear physicians for the diagnosis and treatment of cancer.Företaget har närvaro i Boston,USA.

Här tänker jag naturligtvis på det både marknaden som Dako och Oncovision saknar idag, ett enkelt och litet diagnosinstrument att detektera cancer som komplement till de större systemen de säljer till kliniker och sjukhus. HoloMonitor naturligtvis där vi vet att instrumentet befinner sig i startgropen för att beträda denna volymiösa marknad. Jag ser alltså vägar in för instrumentet vi länge efterfrågat. Utöver dessa 2 företag finns på listan +40 st med egna distributionsnätverk/återförsäljare man kan drömma om. Just det har varit PHI`s akilleshäl,att inte få tillgång till en större aktörs distributionsnätverk/försäljningskanaler. Till dessa ska läggas Altiums övriga 10 bolag med tillhörande dito.
I Dako och Oncovision ser jag möjligheter till licensaffärer och/eller samarbeten.

Vad är då incitamentet för Altium att kliva in som stor ägare i PHI och vilka fördelar har PHI med detta?

Om vi börjar med förstnämnda tror jag att PHI`s upparbetade nätverk inom Reg Med är den största moroten.Jag har tidigare skrivit att det finns en skrälldus med företag som vill hoppa på detta tåg,men många är för små med otillräcklig finansiering för att kunna bidra i nån större omfattning som ny spelare på den planen. Alltså söker de andra vägar in.Ett samarbete eller som i Altiums fall att de köper in sig i ett Reg Med företag.Nu gör ju Altium bägge delarna iofs.Det som hägrar för dem är den hiskeligt stora marknad de kan få in alla sina 11 dotterbolag i.
Vi har sett bjässar öppna den stora plånboken för att vara med på det som komma skall.Dessa aktiviteter går inte branschens mindre aktörer förbi.

Altiums inträdesbiljett kostade dem kanske runt 20 Msek (3,9 milj aktier a´ 5 kr st) högt räknat. En kostnad de säkert ser som en billig investering om man slår ut den på de 11 företag man förfogar över.

Lägg sen till köpet av Nexus Scientific som jag tror är drivet av att snabbt få fysisk närvaro på den amerikanska marknaden,där framförallt Reg Med sitt snara genombrott hägrar men säkert även möjlighet till övrig försäljning av döttrarnas produkter.

Bonus för Altium kommer såklart vara att/om PHI hittar en köpare till hela konkarrongen ink Glyco sitter de på 16,4 % av aktierna och kommer kamma hem flerdubbelt av investeringen på 20 mille.

Nu tror jag att Altium inte önskar att det sker i brådrasket.Det för att de vill etablera sig (via PHI) på Reg Med marknaden.

Och då kommer jag in i nästa moment : fördelar för PHI.

Först och främst är det tillgången till alla dessa försäljningskanaler Bolaget nu kommer åt.

Får PHI upp sin försäljning till den potential de flesta av oss tror HoloMonitor har, hamnar Bolaget i den position man från början siktade på. Att man blir så pass intressant för en/flera större aktör/er så man kan inleda förhandlingar om att licensera ut tekniken eller avyttra HoloMonitorföretaget till en anständig summa som jag är ganska säker på inte kommer understiga 1 miljard kr. Grundare Egelberg vill nog ha bra betalt (via sina aktier) för allt slit han lagt ner på PHI. Han har väl nånstans runt 1,2 miljoner aktier och en prislapp på 1 miljard för företaget ger honom ca 50 Mille vilket jag inte tror han skulle vara nöjd med.PHI`s börsvärde har väl varit uppe i nånstans runt 700 Msek och inte ens då sålde han några aktier. Det kanske kan ge en fingervisning om var hans smärtgräns går för att kränga sina aktier.

Han kommer heller inte gilla att aktieinnehavet blir utspätt ytterligare via emission så då kommer jag in på frågan om risk för att Altium får för stor andel av företaget i det scenariet. Jag tror att det är slutemissionerat för PHI`s del (och oss aktieägare). Behöver man tillfälligtvis kapital är jag till 99% säker på att man kan få tillgång till Altiums kassa för kortfristiga lån. Det bör man ha avtalat fram inför Altiums inträde i Bolaget. Skulle nu Altium obstruera och dumma sig i förhoppning att tvinga fram en nyemission har PHI ett starkt trumfkort på handen. Man har Glyco som pant/säkerhet om man går till banken för ett lån. Ponera att man vill låna 50 Msek. En försiktig värdering av Glyco understiger knappast 10x den summan,dvs 500 Msek. Alltså har man en bra säkerhet för ett ev kortfristigt lån.

Hursom,jag tror att Altium är minst lika angelägna som PHI att HoloMonitor ska få sitt stora genombrott. Instrumentet är deras väg in i Reg Med likväl som det är en investering de säkert vill ska bli lönsam vid en ev exit. Från kommentarsbåset en aktuell händelse med Altium in action .

Övriga ? ni ville ha belysta kommer i senare inlägg. Stay tuned.

                                              Mvh the99